2025年3月26日国内豆粕市场延续区域分化态势，现货价格涨跌互现，北方地区稳中偏强，南方及港口局部承压：

一、区域价格分化明显

1. 华东地区 ：

江苏 ：泰兴邦基报价3210元/吨（+10元），南京邦基3130元/吨（4月30日前计划价，持平），泰州汇福3130元/吨（-10元），镇江中储粮3150元/吨（持平）。局部需求疲软，但进口成本高企支撑价格。

山东 ：日照邦基3150元/吨（计划价，+10元），日照中纺3210元/吨（持平），日照嘉吉3160元/吨（+10元）。供应偏紧与到港预期博弈，价格小幅波动。

2. 华北地区 ：

天津 ：天津邦基3230元/吨（4月30日前计划价，+10元），天津中粮3250元/吨（+20元），河北嘉好3210元/吨（计划价，+10元）。区域库存偏低支撑挺价。

3. 东北地区 ：

辽宁 ：盘锦中储3260元/吨（-70元），大连九三3270元/吨（-10元），铁岭九三3300元/吨（-20元）。港口优惠提货增多，压制市场情绪。

吉林 ：长春九三3350元/吨（持平），哈尔滨益海3320元/吨（持平）。需求端观望情绪浓厚，价格弱势整理。

4. 华南及港口 ：

港口：营口益海3240元/吨（-40元），东莞中储粮3100元/吨（-40元），湛江中纺3120元/吨（-80元）。到港压力渐显，贸易商降价出货。

二、供需特征

供应端 ：3月进口大豆到港量预估仅400万吨（较上月下降约20%），部分油厂因缺豆停机（如华北、华东），短期供应紧张支撑现货。但巴西大豆4月到港量或增至800万吨，远期宽松预期压制盘面。

需求端 ：饲料企业补库谨慎，中小型厂商“随用随买”为主；生猪二次育肥需求逐步启动，但终端成交清淡，豆粕库存周环比小幅上升。

三、市场影响因素

1. 短期供应矛盾 ：

油厂开机率持续下滑（华东压榨量周环比减少约10%），叠加进口大豆通关延迟，现货紧平衡延续。

巴西大豆贴水报价坚挺（运费上涨+农户挺价），进口成本高企，限制现货跌幅。

2. 政策与贸易风险 ：

中美关税博弈升温，若中方对美豆加征反制关税，可能推升国内进口成本。

巴西大豆收割加速（进度超82%），4月发运效率或改善，缓解供应压力

3. 消费季节性变化 ：

二季度生猪补栏需求回升，但饲料企业库存周期延长，采购节奏偏慢，抑制现货涨幅。

四、后市展望

短期：区域分化延续，北方受供应偏紧支撑偏强，南方港口受进口到港预期压制。重点关注油厂停机范围及大豆通关进度。

中期：4月中旬后巴西大豆集中到港（预计800万吨），叠加养殖需求回暖，市场或转向供需双增博弈，价格波动加剧。

风险提示：中美关税政策变动、南美物流效率、油厂开工率超预期下滑。